С середины октября из-за очевидного ослабления нормирования электроэнергии в отрасли и постоянного восстановления предложения цены на фьючерсы на ферросплавы продолжали падать, при этом самая низкая цена на ферросилиций упала до 9 930 юаней за тонну, а самая низкая цена на силикомарганец 8800 юаней/тонну.В условиях восстановления предложения и относительно стабильного спроса мы полагаем, что ферросплавы по-прежнему сохранят тенденцию к снижению, но тенденция к снижению и пространство будут зависеть от изменения цены на углеродсодержащее сырье в стоимостном выражении.
Предложение продолжает расти
За последние несколько дней многие заводы по производству ферросилиция в Чжунвэй, Нинся, подали заявки на отключение электроэнергии в печах с погруженной дугой.Тем не менее, собственная электростанция компании по производству сплавов в Гуйчжоу не может покупать уголь, что указывает на то, что она может приостановить производство.Время от времени случались перебои в энергоснабжении, но защита поставок энергетического угля дала существенные результаты, и производство ферросплавов продолжает расти.В настоящее время выпуск ферросилиция на предприятиях выборки составляет 87 000 тонн, что на 4 миллиона тонн больше, чем на прошлой неделе;операционная ставка составляет 37,26%, что на 1,83 процентных пункта больше, чем на прошлой неделе.Предложение восстанавливалось две недели подряд.В то же время выпуск силикомарганца на предприятиях выборки составил 153,7 тыс. тонн, что на 1,6 тыс. тонн больше, чем на прошлой неделе;операционная ставка составила 52,56%, что на 1,33 процентных пункта больше, чем на прошлой неделе.Предложение силикомарганца росло пять недель подряд.
В то же время увеличилось производство стали.Последние данные показывают, что национальное производство пяти основных видов стали составило 9,219 млн тонн, что является небольшим восстановлением по сравнению с прошлой неделей, и среднесуточный объем производства нерафинированной стали также немного увеличился.За первые три квартала этого года производство нерафинированной стали на внутреннем рынке увеличилось примерно на 16 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что все еще далеко от целевого показателя сокращения производства, установленного Министерством промышленности и информационных технологий для сталелитейной промышленности.Маловероятно, что производство сырой стали значительно увеличится в ноябре, а общий спрос на ферросплавы, как ожидается, будет слабым.
После резкого падения цены фьючерсов на ферросплавы резко упал объем складских расписок.Значительные скидки на диск, повышенный интерес к конвертации складских расписок в спотовые, кроме того, очевидное экономическое преимущество точечных цен — все это способствовало существенному снижению объемов складских расписок.С точки зрения корпоративных запасов, запасы силикомарганца немного сократились, что указывает на небольшой дефицит предложения.
Судя по ситуации с набором стали Hegang в октябре, цена на ферросилиций составляет 16 000 юаней за тонну, а цена на силикомарганец — 12 800 юаней за тонну.Цена заявок на сталь значительно выше фьючерсных цен прошлой недели.Может негативно сказаться на цене ферросплавов.
Поддержка затрат по-прежнему
После того, как цена фьючерса на ферросплавы резко упала, она нашла поддержку вблизи спотовой стоимости.С точки зрения последних производственных затрат, ферросилиций составляет 9800 юаней/тонну, что на 200 юаней/тонну меньше, чем в предыдущий период, в основном из-за снижения цены на голубой углерод.В настоящее время цена на голубой уголь составляет 3000 юаней за тонну, а цена фьючерсов на кокс резко упала примерно до 3000 юаней за тонну.Падение цены голубого угля в более поздний период — огромный риск снижения стоимости ферросилиция.Если стремительно растущие цены на голубой древесный уголь упадут, цена на голубой уголь снизится примерно до 2000 юаней за тонну, а соответствующая стоимость ферросилиция составит около 8600 юаней за тонну.Судя по недавним показателям рынка голубого углерода, в некоторых областях наблюдается резкий спад.Точно так же стоимость силикомарганца составляет 8500 юаней/тонну.Если цена вторичного металлургического кокса упадет на 1000 юаней/тонну, стоимость силикомарганца снизится до 7800 юаней/тонну.В краткосрочной перспективе статическая поддержка затрат на уровне 9800 юаней/тонну для ферросилиция и 8500 юаней/тонну для силикомарганца все еще эффективна, но в среднесрочной перспективе цены на сырье, синий углерод и вторичный металлургический кокс все еще имеют риски снижения, что может привести к удорожанию ферросплавов.Постепенно опускайтесь ниже.
Сосредоточьтесь на ремонте базы
Базис контракта на ферросилиций 2201 составляет 1700 юаней/тонну, а базис контракта на силикомарганец 2201 составляет 1500 юаней/тонну.Скидка на диск все-таки серьезная.Существенная скидка на фьючерсный диск является одним из факторов, поддерживающих отскок диска.Однако текущие настроения на спотовом рынке нестабильны, а импульс отскока фьючерсов недостаточен.Кроме того, ввиду снижения спотовых производственных издержек существует высокая вероятность того, что базис будет исправлен в виде спотовых снижений, догоняющих фьючерсы.
В целом мы считаем, что тенденция снижения контракта 2201 не изменилась.На ралли рекомендуется открывать короткие позиции и обращать внимание на давление вблизи ферросилиция 11500-12000 юань/т, силикомарганца 9800-10300 юань/т и ферросилиция 8000-8600 юань/т.Тонны и силикомарганец 7500-7800 юаней / тонна поблизости поддержка.