Недостаточная движущая сила
С одной стороны, с точки зрения возобновления производства сталелитейных заводов, железная руда по-прежнему имеет поддержку;с другой стороны, с точки зрения цены и базы стоимость железной руды несколько завышена.Несмотря на то, что в будущем железная руда все еще пользуется сильной поддержкой, мы должны быть готовы к риску резкого снижения.
Поскольку рынок железной руды начал расти 19 ноября прошлого года, контракт 2205 поднялся с минимума в 512 юаней за тонну до 717,5 юаней за тонну, увеличившись на 40,14%.Текущий диск торгуется в боковом диапазоне около 700 юаней/тонну.С текущей точки зрения, с одной стороны, с точки зрения возобновления производства сталелитейных заводов, железная руда по-прежнему поддерживается;с другой стороны, с точки зрения цены и базы стоимость железной руды несколько завышена.Забегая вперед, автор считает, что, хотя железная руда пока еще имеет сильную поддержку, необходимо быть готовым к риску резкого снижения.
хороший выпуск закончился
Факторами, обусловившими рост железной руды на начальном этапе, были ожидаемое возобновление производства металлургическими комбинатами и реальный спрос после ожидаемой посадки.Нынешние ожидания постепенно становятся реальностью.Данные показывают, что на 24 декабря прошлого года запасы сталелитейного завода + запасы морского дрейфа составили 44 831 900 тонн, что на 3,0216 миллиона тонн больше, чем в предыдущем месяце;На 31 декабря прошлого года запасы сталелитейного завода + запасы морского дна в месячном исчислении составили 45 993 600 тонн.Увеличение на 1 161 700 тонн.Приведенные выше данные отражают то, что стратегия низких запасов, которую сталелитейный завод придерживался в течение полугода, начала ослабевать, и сталелитейный завод начал пополнять запасы.Восстановление Шугана и сокращение товарных запасов впервые с сентября 2021 года также подтвердили это.
В случае, если пополнение сталелитейного завода определено, нам необходимо рассмотреть два вопроса: во-первых, когда закончится пополнение сталелитейного завода?Во-вторых, сколько времени потребуется для возобновления производства, чтобы отразить восстановление расплавленного железа?По первому вопросу, вообще говоря, если металлургический завод только периодически пополняет склад, продолжительность не будет превышать трех недель.Если спрос останется хорошим, сталелитейные заводы продолжат увеличивать запасы, что отражается в постоянном движении вверх центра объема портов, объема операций и запасов сталелитейных заводов.В настоящее время металлургические комбинаты чаще пополняют свои склады поэтапно, в основном по следующим причинам: во-первых, южный регион, способный возобновить производство в непрерывном январь;В связи с ограниченным производством в осенне-зимний период и зимними Олимпийскими играми загрузка производственных мощностей вряд ли значительно увеличится, а условия для постоянного возобновления производства отсутствуют;в-третьих, в Восточном Китае, который является основной силой для возобновления производства, ожидается, что коэффициент использования производственных мощностей восстановится на 10-15%. масштабы его возобновления производства по-прежнему ограничены.Поэтому мы склонны думать, что недавнее пополнение и возобновление производства носят поэтапный характер.
Что касается второго вопроса, то ожидается, что в январе выплавка чугуна наберет обороты, достигнув уровня 2,05-2,15 млн тонн в сутки.Но поскольку возобновление производства носит поэтапный характер, восстановление производства жидкого чугуна в ближайшие несколько недель не будет иметь долгосрочного стимула к росту.
Относительно высокая оценка
Прежде всего, с точки зрения оценки, абсолютная цена уже высока по сравнению с фундаментальными показателями.В горизонтальном сравнении последняя волна началась от спотовой перепроданности, к ожидаемому возобновлению торгов, к ожидаемому пополнению сталелитейных заводов, а подъем и падение производства жидкого чугуна появились на рынке с конца сентября по начало октября прошлого года. , когда цена диска была высокой.Около 800 юаней/тонну.В то время запасы железной руды в порту составляли 128,5722 млн тонн, а среднесуточный выпуск жидкого чугуна составлял 2,2 млн тонн.Текущая ситуация с запасами и спросом намного хуже, чем в конце сентября прошлого года.Даже с учетом возобновления производства в январе ожидается, что производство чугуна не вернется к 2,2 млн т/сутки.
Во-вторых, со статистической точки зрения, база контракта 2205 обычно сохраняется на уровне 70-80 юаней/тонну в феврале и марте каждого года.Текущая база контракта 2205 близка к 0, даже если спотовая цена, такая как супер-порошок, увеличится на 100 юаней за тонну, учитывая сильную базу, скорость отслеживания диска также очень ограничена.Более того, текущая основная цена суперспециального порошка в порту обычно составляет около 470 юаней за тонну, и нет никаких условий для ее повышения до 570 юаней за тонну.
Наконец, с точки зрения привязки черной продукции из-за слабой поддержки цен на сталь ее снижение также приведет к корректировке железной руды в сторону понижения.В настоящее время спрос на арматуру в межсезонье удовлетворяется, а видимый спрос оставляет желать лучшего.Что касается товарно-материальных запасов, хотя социальные запасы все еще истощаются, общие запасы сталелитейных заводов начали увеличиваться, что указывает на низкий спрос на склады этой зимой.Из-за текущих высоких цен и неуверенности в будущем спросе трейдеры не готовы к зимнему хранению.При наличии понижательного давления на сталь очевидно, что железную руду нельзя оставлять в покое.
В целом, рост цен на железную руду в прогнозах рынка недолговечен, в то время как снижение имеет более глубокое влияние.