Оглядываясь на 2024 год, можно сказать, что внутренний спрос был слабым, предложение оставалось высокоинтенсивным, а текущая цена на железную руду находилась под общим давлением, склоняющимся к снижению в условиях слабого баланса спроса и предложения. Внутренняя и внешняя макроэкономическая политика обеспечили поэтапный рост цен.
Обзор тенденций цен на минеральные ресурсы в 2024 году
Общая динамика цен на железную руду в 2024 году может быть разделена на четыре этапа.
Этап I: В первом квартале 2024 года оптимистичные ожидания, связанные с внутренней политикой, оправдались, оценка «черной системы» снизилась, окно возможностей для снижения процентных ставок Федеральной резервной системы неоднократно откладывалось, цели двух сессий парламента соответствовали ожиданиям, целевые темпы роста ВВП, целевой уровень дефицита и выпуск специальных казначейских облигаций на 1 триллион юаней не превзошли рыночные ожидания, конечный спрос был слабым, восстановление внутреннего спроса на железную руду оказалось менее значительным, чем ожидалось, в сочетании со значительным годовым увеличением зарубежных поставок руды, внутренний объем добычи руды вырос больше, чем в сезон, и оценка железной руды была относительно высокой. Под действием отрицательной обратной связи цена на железную руду падала быстрее, чем ожидалось.
Второй этап: с начала апреля 2024 года по конец мая 2024 года наблюдалась «положительная обратная связь» в отрасли, улучшилось соотношение спроса и предложения, значительно снизилась оценка «черной серии» в первом квартале, в апреле начали расти международные инфляционные ожидания, восстановился внутренний конечный спрос, который оказался выше ожиданий, при новом балансе спроса и предложения на сталь спотовая прибыль сталелитейных предприятий значительно выросла, внутренний спрос продолжал расти, поставки с зарубежных рудников сократились по сравнению с предыдущим месяцем, улучшилось соотношение спроса и предложения на железную руду, в сочетании с новой внутренней политикой в ​​отношении недвижимости от 17 мая и стимулирующей политикой выпуска сверхдолгосрочных специальных казначейских облигаций, текущая цена на железную руду достигла нового максимума.
Третий этап: С 23 мая 2024 года по 23 сентября 2024 года на рынке железной руды наблюдалась тенденция к высокому предложению и низкому спросу. В период действия макроэкономических ограничений рыночные сделки демонстрировали слабую динамику, и текущая цена на железную руду достигала пика, а затем временно падала. В связи с внедрением благоприятной политики в сфере недвижимости в конце мая и ожиданием ослабления спроса, вызванного политикой в ​​отношении нерафинированной стали, текущая цена на железную руду продолжает падать. После публикации подробных правил корректировки политики в сфере недвижимости в нескольких городах страны, а также после принятия 30 мая Государственным советом «Плана действий по энергосбережению и сокращению выбросов углерода на 2024-2025 годы», строгого выполнения мер по замене производственных мощностей и продолжения регулирования производства нерафинированной стали в 2024 году, на рынке начали формироваться ожидания незначительного снижения спроса на железную руду. С середины июля по 19 августа расследование по делу о «плате за экспорт» и антидемпинговая политика многих стран в отношении экспортируемой стали сдерживали рост стоимости стали. Трейдеры сосредоточились на продаже арматуры старого образца, что усугубило пессимизм рынка. Прибыль сталелитейных компаний резко сократилась, зарубежные рудники сохранили высокий уровень поставок, запасы в портах продолжали расти, а цены на железную руду продолжали снижаться до 23 сентября.
Этап 4: Макроэкономические ожидания усиливаются, внутренний спрос поддерживает цены, ожидания в отношении внутренней и внешней политики находят отклик, и чернокожие коллективы переживают мощный подъем. 19 сентября Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов, запустив цикл снижения процентных ставок, и зарубежная экономика сохранила устойчивость; 24 сентября Народный банк Китая, Государственное управление по финансовому регулированию и Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая провели пресс-конференцию, чтобы запустить серию стимулирующих мер. Денежно-кредитная политика была интенсивной поэтапно, с использованием «трех стрел»: снижение нормы обязательных резервов, снижение процентных ставок и снижение процентных ставок по существующим ипотечным кредитам. Политика оправдала и превзошла ожидания, а также, в сочетании с ожиданиями пополнения запасов железной руды перед празднованием Национального дня и восстановления конечного спроса после праздника, привела к коллективному восходящему тренду на внутренних товарных рынках. В результате концентрированной реализации макроэкономического оптимизма 8 октября цены на руду черного цвета достигли временного пика, а прибыль отечественных доменных печей оказалась относительно значительной, что сохранило определенную эластичность спроса на железную руду. В сочетании со снижением поставок минералов из-за рубежа в четвертом квартале баланс спроса и предложения железной руды временно оказался напряженным, что способствовало поддержанию относительно высоких цен.
Прогноз тенденций развития рынка железной руды на 2025 год.
Автор считает, что тенденцию к высокому предложению и низкому спросу на железную руду в 2025 году трудно изменить, и ценовой центр продолжит смещаться в сторону снижения.
Что касается предложения, то к 2025 году глобальный прирост поставок железной руды составит приблизительно 69 миллионов тонн (при условии, что цены останутся выше 100 долларов за тонну). Исходя из коэффициентов транспортировки, общий прирост внутренних поставок железной руды к 2025 году оценивается примерно в 46,9 миллионов тонн, включая 21,65 миллионов тонн с основных рудников, 15,25 миллионов тонн с неосновных рудников и 10 миллионов тонн с внутренних рудников.
Что касается спроса, то в 2025 году спрос на импортную железную руду продолжит снижаться. В связи с быстрым ростом обрабатывающей промышленности и новых отраслей в Китае, производство стали демонстрирует тенденцию к высокотехнологичному, крупномасштабному и быстрорастущему сегменту. В настоящее время ситуация со спросом лучше, чем на рынке недвижимости, а основными сдерживающими факторами и точками риска являются экспорт недвижимости и обрабатывающей промышленности. По оценкам, внутренний спрос на железную руду может снизиться примерно на 1% к 2025 году.
Что касается цен, то в 2025 году соотношение спроса и предложения на железную руду останется нестабильным, а ценовой диапазон продолжит снижаться до 100 долларов за тонну, с колебаниями в пределах от 85 до 115 долларов за тонну. Увеличение макроэкономической активности в первой половине года было относительно концентрированным, а увеличение предложения было более значительным во второй половине года. Общая тенденция цен имеет тенденцию к росту в ближайшем будущем и снижению в будущем, а разница в ценах на железную руду между месяцами и внутренним и внешним рынками может еще больше сократиться. Если цена приблизится к нижнему пределу, это окажет вытесняющее воздействие на отечественные и нетрадиционные минералы с более высокими производственными затратами, и это создаст движущую силу для роста цен.
В заключение автор предлагает действовать в определенном диапазоне, особенно производственным предприятиям с большим объемом заказов с фиксированной ценой, чтобы увеличить позиции хеджирования сырья в нижнем диапазоне и зафиксировать производственную прибыль.