В начале октября цены на железную руду пережили краткосрочный отскок, в основном благодаря ожидаемому улучшению рентабельности спроса и стимулирующему эффекту роста цен на морские перевозки. Однако, поскольку металлургические заводы усилили ограничения на производство, а одновременно с этим резко упали ставки морских перевозок, цена достигла нового минимума за год. В абсолютном выражении цена на железную руду в этом году упала более чем на 50% по сравнению с пиковым значением. Однако с точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения, текущие портовые запасы достигли самого высокого уровня за аналогичный период последних четырех лет. Поскольку порт продолжает накапливать запасы, слабые цены на железную руду в этом году будет сложно изменить.
Объемы поставок из основных горнодобывающих предприятий продолжают расти.
В октябре объемы поставок железной руды в Австралию и Бразилию снизились как в годовом, так и в месячном исчислении. С одной стороны, это было связано с ремонтными работами на шахтах. С другой стороны, высокие цены на морские перевозки в определенной степени повлияли на поставки железной руды на некоторых шахтах. Однако, согласно расчетам целевых показателей на финансовый год, поставки с четырех крупнейших шахт в четвертом квартале, как ожидается, немного увеличатся как в годовом, так и в месячном исчислении.
Добыча железной руды компанией Rio Tinto в третьем квартале снизилась на 2,6 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Согласно годовому целевому показателю Rio Tinto в 320 млн тонн, в четвертом квартале объем производства увеличится на 1 млн тонн по сравнению с предыдущим кварталом, что на 1,5 млн тонн меньше, чем годом ранее. Добыча железной руды компанией BHP в третьем квартале снизилась на 3,5 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но компания сохранила свой целевой показатель на финансовый год в 278-288 млн тонн без изменений, и ожидается, что в четвертом квартале ситуация улучшится. Компания FMG хорошо отгружала руду в первые три квартала. В третьем квартале объем производства увеличился на 2,4 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В финансовом году 2022 (июль 2021 г. - июнь 2022 г.) прогноз по отгрузкам железной руды оставался в диапазоне от 180 до 185 млн тонн. Небольшое увеличение также ожидается в четвертом квартале. Производство компании Vale в третьем квартале увеличилось на 750 000 тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Согласно расчетам, объем производства за весь год составит 325 миллионов тонн, а в четвертом квартале он увеличится на 2 миллиона тонн по сравнению с предыдущим кварталом, что составит 7 миллионов тонн в годовом исчислении. В целом, добыча железной руды на четырех крупнейших рудниках в четвертом квартале увеличится более чем на 3 миллиона тонн в месячном исчислении и более чем на 5 миллионов тонн в годовом исчислении. Хотя низкие цены оказывают некоторое влияние на объемы поставок, основные рудники остаются прибыльными и, как ожидается, достигнут своих годовых целей без преднамеренного сокращения поставок железной руды.
Что касается нетрадиционных месторождений, то начиная со второй половины года импорт железной руды в Китай из нетрадиционных стран значительно сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цена на железную руду упала, и добыча некоторых дорогостоящих видов железной руды начала снижаться. Поэтому ожидается, что импорт нетрадиционных минералов продолжит снижаться в годовом исчислении, но общий эффект будет не слишком значительным.
Что касается отечественных рудников, то, несмотря на снижение активности в производстве, учитывая жесткие ограничения на добычу в сентябре, ежемесячный объем добычи железной руды в четвертом квартале, по сути, не будет меньше, чем в сентябре. Поэтому ожидается, что объемы добычи на отечественных рудниках в четвертом квартале останутся на прежнем уровне, с сокращением примерно на 5 миллионов тонн в годовом исчислении.
В целом, в четвертом квартале наблюдался рост поставок с основных рудников. В то же время, учитывая, что производство чугуна за рубежом также сокращается по сравнению с предыдущим месяцем, ожидается, что доля железной руды, отправляемой в Китай, восстановится. Следовательно, поставки железной руды в Китай увеличатся как в годовом, так и в месячном исчислении. Поставки с неосновных и внутренних рудников могут несколько снизиться по сравнению с прошлым годом. Однако возможности для снижения по сравнению с предыдущим месяцем ограничены. Общий объем предложения в четвертом квартале продолжает расти.
Портовый запас находится в состоянии исчерпания.
Накопление железной руды в портах во второй половине года весьма заметно, что также свидетельствует о неравномерном соотношении спроса и предложения на железную руду. С октября темпы накопления снова ускорились. По состоянию на 29 октября запасы железной руды в портах увеличились до 145 миллионов тонн, что является самым высоким показателем за аналогичный период за последние четыре года. По расчетам данных о поставках, к концу этого года запасы в портах могут достичь 155 миллионов тонн, и к тому времени давление на спотовом рынке станет еще сильнее.
Поддержка со стороны издержек начинает ослабевать.
В начале октября наблюдался небольшой подъем на рынке железной руды, отчасти из-за влияния роста цен на морские перевозки. В то время стоимость фрахта C3 из Тубарао (Бразилия) в Циндао (Китай) составляла около 50 долларов США за тонну, но в последнее время произошло значительное падение. К 3 ноября фрахт снизился до 24 долларов США за тонну, а стоимость морских перевозок из Западной Австралии в Китай составила всего 12 долларов США за тонну. Стоимость железной руды на основных рудниках в основном ниже 30 долларов США за тонну. Поэтому, несмотря на значительное снижение цены на железную руду, рудник в основном остается прибыльным, и поддержка со стороны себестоимости будет относительно слабой.
В целом, хотя цена на железную руду в этом году достигла нового минимума, потенциал для дальнейшего снижения всё ещё сохраняется, будь то с точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения или со стороны издержек. Ожидается, что слабая ситуация сохранится и в этом году. Однако ожидается, что цена на стальную руду на фьючерсном рынке может получить некоторую поддержку вблизи отметки 500 юаней/тонну, поскольку спотовая цена на сверхспециальный порошок, соответствующая цене на стальную руду в 500 юаней/тонну, составляет около 320 юаней/тонну, что близко к самому низкому уровню за 4 года. Это также окажет некоторую поддержку в плане издержек. В то же время, учитывая высокую прибыль с тонны стальной руды, возможно наличие средств для коротких позиций по стальной руде, что косвенно поддержит цену на железную руду.